【深度剖析系列一】专项债的前世今生
发布时间：
2023-07-31
前言：在上期了解完专项债之后，大家一定对专项债充满了兴趣。本期深度剖析系列，政信君为大家好好捋一捋专项债的前世今生。
前言：在上期了解完专项债之后，大家一定对专项债充满了兴趣。本期深度剖析系列，政信君为大家好好捋一捋专项债的前世今生。
1、背景
2008年一场突如其来的金融危机席卷全球，作为世界上最为重要的经济主体之一的中国也深受波及。此时中国启动了“4万亿刺激经济增长计划”，以避免经济迅速下滑。四万亿计划要求各地方加大投资，加大基础设施建设，但是基础设施建设需要用钱，各地政府财力不足的问题被明显放大。由于我国1994年颁布的《预算法》第二十八条明确规定“ 地方各级预算按照量入为出、收支平衡的原则编制，不列赤字。除法律和国务院另有规定外，地方政府不得发行地方政府债券。”在矛盾的冲击下，一项新的政策诞生了。
2、诞生
经过一些列的试点以及修正之后，2014年8月《预算法》发生修改，正式以法律形式赋予地方政府发行债券的权利，且禁止地方政府及其所属部门以任何其他方式举借债务。紧接着又一条政策的出炉，2015年4月财政部发布《地方政府专项债券发行管理暂行办法（财库〔2015〕83号）》明确规范了地方政府专项债券的发行流程及管理。确定了地方政府专项债券成为法定的重要债务融资工具之一。
3、发展
政信君将历年的专项债规模列举出来以后，大家可以清晰得看出除2021年以外每年的专项债规模都有较大幅度的提升。这里有些小伙伴可能会觉得那2021年减少了是不是专项债不行了呀？政信君明确的告诉你们，不是的。大家可以明显的看到2020年有了一个惊人的提升，出现如此大的规模主要是因为在疫情、经济下行和中美关系紧张等多种因素影响下，中央期望通过扩大有效投资的投入，推动“六保”工作，进而拉动经济复苏。2021年专项债的规模虽有所下调，但是仍处于扩容状态。
我们也可以看到2022年的最新数据，2022年第一季度发行量超历史同期，进度也为史上最快。一季度新增专项债发行量逼近1.3万亿元，超过了历史同期，发行进度达到全年限额的36%，也为史上最快。
4、展望
我国正处于经济发展建设的关键时期，基础建设仍是我国重中之重。地方政府仍面临着较大的财政压力。专项债作为基建投资的重要资金来源，可以有效发挥‘四两拨千斤’的作用，带动更多社会资本投入。专项债密集发行，有效保障项目资金加快到位，将推动基建投资增速维持高位。此外，未来可以借鉴美国等国家的管理经验，将地方政府债务从年度发行规模管理转向余额管理，适当提高地方政府发型专项债券的自主权，放量专项债发行，将专项债作为地方债发行工作的重心和重要融资渠道，防范化解地方政府隐性债务风险。
智投政信点评：目前为止，专项债已成为国家宏观层面最有效的积极财政政策的工具，成为拉动投资最直接的引导工具，成为基层政府最直接的融资工具。在未来，如何更好利用专项债成为每年的焦点。
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