【闲话债市系列之五】启动！债市新玩法正式上线
发布时间：
2023-07-31
随着债券市场的持续深化发展，如何更加有效地进行债务管理、强化风险防控、惩戒违规行为、保护投资人合法权益成为市场各方普遍关注的重点问题。
随着债券市场的持续深化发展，如何更加有效地进行债务管理、强化风险防控、惩戒违规行为、保护投资人合法权益成为市场各方普遍关注的重点问题。
于是，五一劳动节过后的第二个工作日，债市一项新政策悄然启动。
银行间市场交易商协会组织市场成员制定并于近日发布了《银行间债券市场非金融企业债务融资工具置换业务指引（试行）》《银行间债券市场非金融企业债务融资工具同意征集操作指引（试行）》《银行间债券市场非金融企业债务融资工具违约及风险处置指南（2022版）》《银行间债券市场自律管理措施实施规程》四项制度。
此次发布的4项制度主要表现为以下3点内容：
第一，将债券置换和同意征集机制引入银行间债券市场，丰富了发行人主动债务管理工具，也更加利于投资人合法权益保护。
第二，坚持市场化、法治化的基本理念，在总结前期市场实践的基础上，进一步优化违约及风险处置机制，为防范化解市场风险提供有力支撑。
第三，明确了自律管理措施的实施标准和工作程序，构建起自律管理措施与自律处分措施相互衔接的违规惩戒体系，进一步提升惩戒质效，维护市场良好秩序。
而在上述几点内容中最受关注的内容当属债券置换以及同意征集机制。
而债券置换是什么意思呢？债权置换是指非金融企业发行债务融资工具用于以非现金方式交换其他存续债务融资工具的行为。
通俗来讲就是用发行条款不同的新债券交换持有人手中现有债券的做法，是国际债券市场上常见的一种负债管理方式。
债券置换的主要目的为调整企业整体债务期限结构以及纾解企业流动性压力。
当然这并非中国第一次出现此类业务，我国债券置换的最早试点是在2020年，当时桑德环境工程有限公司发行了一期1年期的置换票据，用于置换一笔到期的3年中票。此次正式推出算是在试点工作的基础上，总结经验并完善了相关的操作流程。
此外，同意征集机制是指债务融资工具发行人针对可能影响持有人权利的重要事项，主动征集持有人意见，持有人以递交同意回执的方式形成集体意思表示，表达是否同意发行人提出的同意征集事项的机制。
这意味着持有债务融资工具表决权超过总表决权数额90%的持有人同意发行人的征集方案，本次同意征集方可生效。当然，发行人在发行文件可以约定高于90%的表决权通过比例。
智投政信点评：在这个时间引入债券置换机制以及同意征集机制，主要是为了应对近年来逐渐增多的债券市场风险事件。这些机制将有利于进一步丰富发行人债务管理工具，帮助实体企业纾解短期流动性压力，也更好地保护投资者合法权益。
润客投资，专注于平台业务的资产管理公司，致力于加速金融行业资源匹配。积极欢迎有志者合作！
合作邮箱：1037635711@qq.com
合作热线：18512187501
相关新闻
暂无数据
