20号文出炉，地方财政大变局！
发布时间：
2023-07-31
2022年6月13日，国务院办公厅发布《关于进一步推进省以下财政体制改革工作的指导意见》（国办发（2022）20号，下称20号文）。
2022年6月13日，国务院办公厅发布《关于进一步推进省以下财政体制改革工作的指导意见》（国办发（2022）20号，下称20号文）。
这也算是近年来关于地方财政体系的第三份重磅文件。其余两份文件是2021年3月国务院发布《关于进一步深化预算管理制度改革的意见》（国发〔2021〕5号），并衍生出2021年7月银保监会发布的《银行保险机构进一步做好地方政府隐性债务风险防范化解工作的指导意见》（简称15号文）。
从内容上看，20号文旨在强调省以下财政事权、支出责任与收入相对等以及省级党委和政府要为基层兜底，通过在事权、支出责任以及收入划分等方面的优化调整，充分调动省以下各级政府的积极性，为基层减负，化解基层当前面临的“三保”（保基本民生、保工资、保运转）压力。
其中就目前省以下财政体制存在财政事权和支出责任划分不尽合理、收入划分不够规范、有的转移支付定位不清、一些地方“三保”压力较大以及基本公共服务均等化程度有待提升等问题，20号文提出要坚持“县级为主、市级帮扶、省级兜底、中央激励”的原则。
这16个字实际上是确定了“三保”的原则。将“三保”的基本责任定在县级，同时强化了省级政府的辖区责任，也就是“省级兜底”。各个地区按照分级负责制，省政府统筹中央转移支付资金和自有资金，同时加大对市县“三保”的转移支付支持力度，最大程度下沉财力，兜牢兜实“三保”底线，支撑经济大盘企稳回升。
这个方针直指问题的根源，我们知道部分区县财政之所以出现问题，面临“三保”压力，根本原因是其权利与责任不匹配，意思就是在层层加码之下，基层身上背负的各种担子太重，又没有足够财源支撑。
那么这一政策的推出在细化层面会出现什么样的变化呢？
首先，20号文明确减轻部分区县财政的压力，意味着与之相对的举措便是省政府将会控制这些区县的投融资动作，减轻这些区域的事权与支出责任，专心化解这些地区的存量债务风险。
这无疑对一些低评级、低资质、低层级的城投是一个较重的打击。省政府通过约束来降低这些低质量城投的债务风险压力、保障其还本付息能力。
而对优质区县以及薄弱区域的优质平台则是一个极为利好的消息，这意味着优质区县以及薄弱区域的优质平台将会获得更多的自主权。
同时，在基础设施建设成为政策重点以实现稳增长的大背景下，优质区域的区县城投平台以及薄弱区域的优质平台将被寄予厚望，而通过后者来整合重组区域内的低质量平台应也是化解薄弱区域债务风险的有效路径之一。
智投政信点评：目前国家政策的大走向就是控制薄弱区域债务风险，同时鼓励优质地区、优质平台展开融资。投资者在投资过程中调查融资平台资质也是一个非常重要的准备工作。
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